顺应大资管时代需求

描绘中国资管事业与产业发展蓝图

推动中国资产管理行业的制度建设、投资者保护与市场繁荣

主编 郑智

执行主编 张胜男、沈修远

2018年6月出版

98.00元

【主要编撰者简介】

郑智：智信资产管理研究院首席研究员，中国信托业协会专家理事。

【内容简介】

如果说2016年是资管行业监管趋严、增长放缓后问题初现的一年，那么2017年的资产管理行业则经历了市场和监管的双重考验，宣告了泛资管时代的终结。

全书分为总报告、资管机构篇、投资篇、投资热点篇、渠道客户篇、基础设施篇六个部分。其中，总报告以“顶层规范终落地，真资管时代开启”为题分析与展望了中国资产管理行业，指出随着货币政策收紧与强监管周期开启，2016年的“资产荒”转变为2017年的“负债荒”，资管机构负债增速不断回落，行业增长持续放缓。过去五年间狂奔突进的资管机构在监管强压下发展分化，高度依赖通道业务、缺乏核心竞争力的机构面临生存压力。2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》中，破刚兑、控非标、切割表内表外等一系列举措直击资管业务异化的要害。在未来两年半的过渡期内，规模收缩仍会是常态，资管人需要适应“真假资管”并存，化解存量风险与增量转型并举的过渡期。资管机构篇以银行理财、信托行业、保险资管、券商资管、公募基金、基金子公司、私募股权投资基金、私募证券投资基金为切入点，对这些资产管理机构的发展状况和存在的问题进行了分析；投资篇重点分析了大类资产配置、货币市场、固定收益市场、类固定收益市场、大权益资产的投资方式、海外金融市场；热点投资篇研究分析了房地产相关资产、PPP投资、资产证券化、委托投资业务等相关问题；渠道客户篇以大类资产快速轮动下客户机构化趋势明显、高净值客户全球配置思维打开，越发重视财富传承、互联网成零售客户重要理财途径为专题进行了研究。

【精彩目录】

Ⅰ总报告

1顶层规范终落地，真资管时代开启——中国资产管理行业发展分析与展望沈修远、张胜男 / 001

一2017年资管行业发展概述：严监管叠加流动性反转，行业规模结构性萎缩 / 002

二2017年资管行业发展特征 / 010

三现存的问题与争议 / 014

四行业展望与建议：过渡期内积蓄长期能力与处置存量风险同样重要 / 016

Ⅱ资管机构篇

2银行理财：市场与监管双重考验下，真资管转型起航 季成、刘彦磊 / 023

3信托行业：四大趋势凸显，未来转型可期 雍莹雪、陶斐斐 / 038

4保险资管：回归保险主业，支持实体经济发展 吕想 / 051

5券商资管：严监管下规模首降，依托资源禀赋差异化发展 梁雅琴、刘旭 / 066

6公募基金：价值投资回归，货币基金持续扩张 张弢、田熠 / 081

7基金子公司：严格监管下的艰难转型与改革升级 陈霄、王倩、刘艳娇 / 098

8私募证券投资基金：股票策略领跑，严监管下呈强者恒强之势 徐丽、雷蕾、门丽 / 111

9私募股权投资基金：从资金驱动到产业赋能 张胜男、卢艳甍 / 128

专栏1新时代下政府引导基金发展思考与展望 唐雪峰 / 141

Ⅲ投资篇

10大类资产配置：全球经济复苏持续，资产价格重估考验投资能力 孟越 / 153

11货币市场：稳健中性基调下的紧平 衡华一 / 173

12固定收益市场：狂风暴雪中盼春归 王强松、孙涛、张雯 / 190

13类固定收益市场：非标死缓，路在何方？ 张华、邢水广 / 208

14权益投资：低波动市场下的一九分化 张鑫、张长彬、孙秀琳 / 217

15海外市场投资：在全球经济持续复苏中寻找投资机会 忻娟娟 / 229

专栏2打造核心竞争力——公募配置型产品的差异化发展之路 汪兰英 / 246

专栏3资管新规后，结构性产品的机遇和挑战 忻娟娟 / 258

Ⅳ投资热点篇

16资产证券化：2017年发行规模首度突破万亿元，政策是最大发展影响因素 王宁、孙鑫、徐梦哲、王卓然 / 273

专栏4互联网消费金融的监管与合规发展   徐静 / 287

17严控地方政府隐性债务重塑基础设施投融资逻辑 曹勐 / 298

18房地产投资：在价值链调整进程中把握发展机遇 薛小峰、吴明晰 / 314

19统一监管时代，资管机构的资本市场业务发展之路 张凯峰 / 330

专栏5适宜资管行业开展的产业投资机会 袁路、吴易轩 / 343

Ⅴ渠道客户篇

20客户渠道：机构客户骤降，客户结构重回“零售为王” 李康 / 353

21高净值客户：新时代背景下，私人银行重要性空前提高 杜学敦、陈振炯 / 371

22统一监管背景下理财产品的互联网销售 范杰 / 381

专栏6从产品形态看资产管理行业变革 李世杰、盛超 / 390

Ⅵ基础设施篇

23资产管理行业法律制度建设的现状与展望 赵娟、陈磊、陈旭、邱可琪、王泽坤 / 398

24资管行业转型，托管机构相伴，创新能力是发展核心 陈正涛、雷敏、牛中强、廖镇宇 / 411

专栏7从概念到落地，“金融科技+资产管理”的现状和挑战 刘成、林慧敏、贺娟 / 423